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富途证券:OTA巨头携程与大牛股Booking有何不同-

发布时间:2019-05-08 18:05:55   编辑:it技术学习网   阅读次数:

证券的致富路:不同的OTA巨头大牛股携程预订什么?
摘要:同为OTA(在线旅行社,在线旅游市场)的公司,和携程的预订仍存在一定差距,但两者是不一样的市场定位,前者深耕国内市场,而后者则主要是走国际化路线。关键词:傅途证券  同为OTA(在线旅行社,在线旅游市场)的公司,和携程的预订仍存在一定差距,但两者是不一样的市场定位,前者深耕国内市场,而后者则主要是走国际化路线,但在2004年,无论是股票价格几乎是相同的,但今天,预订股价上涨百倍,携程股价上涨二十次。\

  (这两个股价趋势比较,来源:TradingView)

   之前我们分析的预订为什么股价涨幅堪比亚马逊,那里有两个重要的原因:一是,继续收购国际业务,进入国际市场; 第二局(代理)经营模式为主要模式。从这个角度来看,我们看一下为什么携程的大牛股依然滞后的预订?

  获取途径相似,但不同的商业模式

  但从获取途径,点类似于携程及订票。据彭博社统计,携程自2009年收购了27家公司,目前已完成24笔交易,有三笔正在进行。从酒店,航空公司,汽车租赁公司,以餐饮服务,继续扩大产品线,涵盖游客的线饮用; 从国内市场到国外市场,加快道路的国际扩张。

  (资料来源:彭博)

  携程收购也带来了庞大的用户群。

  根据第三季度公司披露的数据,包括一日游,去哪儿网与旅行。COM账户,携程国内MAU(直播用户的每月数)1。亿,90万外国MAU。相比之下,其他的旅游景点远低于携程的用户数量,根据第三方数据挖掘和数据分析艾媒代理网络,拥有2200万MAU的方式旅游,飞猪1100万MAU。(注:去哪里,牛路,艺龙携程是系统),可以说,目前的系统占携程在线旅游市场的半壁江山。

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  (来源:艾媒咨询)

  但是,从商业模式的角度来看,两者还是有点差距。像其他传统的OTA,携程主要是去商家(批发)模型为基础,这是双方的事业发展差距很大一个。

  在一般情况下,OTA的商业模式有两种,一种为商家(批发)模式和其他的机构(代理)模式。在批发模式,OTA与酒店,航空公司等“供应商”合作,获得“股票”,然后卖给消费者赚取差价。代理模式,OTA只向消费者和企业提供平台,旅游服务,OTA商家收到交易事务后的一个百分比提成,一般情况下,位于大约1五%至25%,3%票。

  两种模式各有利弊,但从盈利能力来看,代理模式比批发模式更好。因为OTA公司,主要的成本商家(批发)从采购模式,从供应商手中获得“库存”,对因为它是“股票”,再有就是卖不出去的风险。并且相对于批发模式,花了代理模式的成本显然要小得多,只是基于平台的维护费用,可。

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  代理模式的优势,但在国内市场上无处

  目前OTA市场的主要代理模式只需要预订。携程并不想离开代理模式,是根本无法行走。

  虽然携程在中国占了OTA的一半,但太多类似的平台:飞猪,美的集团,马蜂窝,百度糯米 。这些公司既做批发模式,也做代理模式,而大部分公司背靠大山的,大资金可以发射。

  (建议在百度搜索携程网站)

  简单地采取酒店行业,例如,美的集团进入酒店预订业在2013年,短短五年已成为平台的全国酒店预订的金额最大的夜晚。据Trustdata数据,2018年第二季度,美国酒店集团在线酒店预订订单,量位居第一天晚上,比携程多,去哪儿,同程艺龙携程系三级市场占有率接近50%。

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  (来源:Trustdata)

  事实上,携程的预订情况非常像在美国市场,预订和更好的做商人(批发)为主Expedia的。据统计Statista,按品牌排名,预订(Priceline的)或不可见Expedia的,TripAdvisor和其他公司高,比Expedia的,立即更低,宾馆。com。

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  (来源:Statista)

  但不一样的,在国际市场上预订的焦点,在之前发优势,持续收购国际商业。等到Expedia和其他企业实现国际市场的重要性,我们想追上的时候已经太晚了。携程尴尬的是,该国正面临着美的集团,飞天猪等一系列竞争对手,国际社会有这么大的战斗,但预订。

  面对发展的压力,但分析师仍看涨

  除了商业模式走不了的预订之外,携程还面临其他发展问题。随着旅游业的增长开始放缓。根据中信证券的研究报告社会服务产业群,今年国庆,国内游客和旅游收入增速创近10年新低,尽管中信证券认为,休假时间差,瓶颈是本赛季的主要原因,但消费者经济预期向下的背景下收缩也不能忽视。

  此外,携程也面临着用户增长的压力。携程旅行网不同的是,飞天猪是由淘宝6支持。6个亿用户每月生活,而美的集团通过其自身的3支持。5.6个十亿包月用户生活中,除了微通道分流。虽然第一次量体携程用户,但Trustdata说,携程网的主要用户群的部分中年人群,缺乏增长潜力; 而美的集团,飞猪部分年轻的消费支出增长的主要用户可以在未来预期。此外,Trustdata数据还显示,比携程酒店业务,飞天猪,美的集团用户的忠诚度相对较高。

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  (来源:Trustdata)

  尽管面临着国际国内的发展,但无论是从用户还是收入,利润观的数量,携程将坐在第一把交椅紧的OTA中国资本市场相对乐观携程面临的挑战。从估值来看,一般都采用OTA可比公司P / E估值法,根据彭博社统计的分析师,给予其两年期24.4倍估值,高于行业平均水平。

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  此外,许多分析师都对其在三四线城市渗透乐观,目前的评级,携程彭博社分析师:

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  商业模式的特殊性,不同于国内市场是无法成为携程的预订牛股的原因,但年复合增长率来算,携程不低,近25%,被认为是牛股。

  来源:证券致富路

  风险提示:如上图所示,笔者看或客人点,都有其特定的位置,投资决策必须基于独立思考。富而不尽一切努力确保上述的精度和可靠性的方式,并且不会对因任何不准确或遗漏所引起之损失或损害承担责任。

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